移投界讯：美国自3月25日开启疯狂印钞，终于开启贬值模式。鉴于当前美国仍未控制病毒形势，且有可能迎来了二次爆发，多家国际金融机构和专家预测，美元还将迎来更大规模的贬值。

• 投资银行高盛预估美国贸易加权美元将在一年内贬值5.3%

• 以保守著称的日本野村证券认为美元会在5年内贬值20%

• 前摩根士丹利亚洲区主席、著名经济专家罗奇认为美元将在接下来的2-3年内贬值35%！

史蒂芬.罗奇 ( Stephen Roach ) 

耶鲁大学 ( Yale University ) 高级研究员、原摩根士丹利 ( Morgan Stanley ) 亚洲区主席史蒂芬.罗奇 ( Stephen Roach ) 在上周接受采访时表示，预计美元急剧下跌将在未来一两年内发生，他强调，美元下跌几乎是不可避免的，这是投资者不应忽略的风险，因为这将对美国金融资产造成负面影响，可能导致通货膨胀率上升，不利于利率。

显而易见，美国一再突破底线，滥发美元稀释世界各国的美元外汇财富，导致美元影响力减弱。美元走到现在这个局面，主要有两大原因：

第一、滥发美元，冲击国际市场

目前世界各国所拥有的美元外汇总和在11万亿美元左右，而自从美联储让印刷机疯狂工作以来，已经超发了3.71万亿美元的基础货币，再加上商业银行放大和金融杠杆，导致涌入市场的资金不少于10万亿美元，这几乎与全球市场美元外汇总和持平。

而在健康危机的消极影响下，全球市场内商品、投资和服务需求实则并没有增加，甚至是在减少，可见市场需求其实是处于下降模式的。但这一时间段货币的供给量却得到了极大的提升，这样不平衡的状态直接导致美元的购买力下降，因此美元在面对相对稳定的人民币、强势的欧元以及黄金时才会出现贬值状态，这可以算是客观的市场规律。

第二、美国的净储蓄率正在负数边缘徘徊

美国企图用滥发美元拯救本国经济，但却忽略了本国的净储蓄率。储蓄被看作是一个国家最基础的资金来源，可以说是经济发展的关键，市场中常见的投资资金实则都需要以储蓄资本作为信用支撑。在遭遇健康危机前，美国的净储蓄率就已经跌到了1.4%，而病毒爆发加速了颓势，国家储蓄很快就被消耗，白宫直接将财政赤字率提高到了14%，成为了有史以来的最高水平，美国净储蓄率将逐渐变为负值。

这是有历史经验的，2008年的金融危机，美国的净储蓄率曾跌至-1.8%，而这一次危机的后果可能更加严重，罗奇预测在接下来的2-3年间，美国的净储蓄率可能会暴跌至-5%到-10%，创造一个新纪录。当本国的储蓄变为负数时，美国内部的投资都只能依靠外资，而当前的背景下，最快吸引外资的方式，便是加速美元贬值。他国货币能够兑换更多的美元，进而对美加大投资。但美国并不希望科技、军工企业等高新企业被过多的外资掌控，且有一些国家仅仅将美元作为交易货币，并没有对美投资需求，如此一来只会加深世界对美元的不满情绪，很可能动摇其世界货币的地位。

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